1 ноября 2012 г. были опубликованы данные по индексу общенациональной производственной активности США, ISM Manufacturing, за октябрь. Второй месяц подряд данные оказываются лучше ожиданий рынка, несмотря на откровенно слабую статистику по заказам на средства производства без учета военного оборудования и самолетов (см. здесь).

Октябрьский индикатор деловых настроений в промышленности крупнейшей экономики мира зафиксировал значение на уровне 51,7 пункта против 51,5 в сентябре, закрепившись выше критического уровня в 50 пунктов, отделяющего рост от сокращения.

Индекс ISM Manufacturing базируется на ежемесячных исследованиях, проводимых среди выборки отобранных компаний. Это позволяет получить ранние индикаторы того, что реально происходит в экономике, отслеживая такие переменные, как производство, новые заказы, уровень запасов, занятость и цены в промышленных секторах. Значение индикатора выше 50 пунктов означает рост деловой активности в промышленности, ниже – наоборот, замедление. Специалисты института ISM отмечают, что падение среднего значения индекса ISM Manufacturing ниже 42,5 пунктов говорит о сокращении национальной экономики, выше – о ее расширении.

Компоненты индекса
Компонента новые заказы в октябре вышла на шестимесячные максимумы на уровне 54,2 пункта. Параметр выпуск продукции перебрался выше ватерлинии в 50 пунктов и обновил пятимесячные максимумы на уровне 52,4 пункта.

Новые заказы за вычетом запасов
Судя по исторической динамике компоненты новых заказов за вычетом запасов, возобновившийся рост индекса ISM Manufacturing можно назвать относительно устойчивым. В предыдущих отчетах я отмечал, что после значительных провалов новых заказов без учета запасов, которые имели место быть в июне-августе 2012 г., как правило, следует период восстановления.

Долго ли продлится это восстановление? Вопрос неоднозначный. До урагана “Сэнди” явным признаком падения темпов роста американской экономики было сокращение заказов на товары длительного пользования без учета военного оборудования и самолетов (Core non-defense capital goods orders), которые в сентябре обвалились на 7,4% в годовом пересчете. Поставки этого оборудования, которые включаются в расчет ВВП, упали на 0,3% в месячном пересчете и на 4,9% на базе трехмесячной годовой скользящей. Текущие заказы, являющиеся прокси показателем будущих капитальных затрат, не изменились в месячном исчислении, однако сократились на 23,5% на базе трехмесячной годовой скользящей.

U.S. Economic Surprise Index vs. ISM Manufacturing Index
Положительная динамика индекса экономического сюрприза (Economic Surprise) в октябре поспособствовала улучшению ожиданий американского бизнеса относительно перспектив экономики.

Bloomberg Economic Surprise отражает уровень пере- или недооценки экономическими аналитиками трендов бизнес цикла. Элемент сюрприза отражает процентную разницу между прогнозами аналитиков и публикуемыми фактическими данными. Прогнозы аналитиков отслеживаются Bloomberg News и отображаются в терминале Bloomberg. Элементы сюрприза по еженедельным и месячным данным сглаживаются по последним шести месяцам, больший вес присваивается последним вышедшим данным. Элементы сюрприза нормализуются и затем агрегируются.

U.S. Economic Surprise Index vs. U.S. Equity&Debt Market
Динамика индекса экономического сюрприза после 2008 г. показывает высокую корреляцию с динамикой фондовых индексов (S&P 500). Дивергенции не видно.

К слову, та же история с долговым рынком. Сравним динамику индекса экономического сюрприза с доходностью 10-летних гособлигаций США.

ISM Manufacturing Index vs. ВВП
Важность ISM Manufacturing Index заключается в том, что индекс публикуется одним из первых среди серии данных по национальному производственному сектору США.
Несмотря на то, что общий вклад промышленного сектора в ВВП США составляет около 19,2% (сектора услуг — 79,6%, сельского хозяйства — 1,2%), ситуация в данном сегменте экономики традиционно выступает в качестве опережающего показателя.

Региональные PMI Manufacturing vs. ISM Manufacturing
В течение двух недель до публикации ISM Manufacturing, данные PMI представляют региональные ФРБ Нью-Йорка (Empire State), Филадельфии (Philly Fed), Ричмонда (Richmond Fed), Далласа (Dallas Fed) и Канзас-Сити (Kansas City Fed), Чикаго (Chicago), формирующие около 52,6% ВВП США.

Учитывая различия в “весе” каждого региона в ВВП, рассчитывается сводный региональный индекс деловой активности в промышленности Соединенных Штатов (Empire + Philly + Richmond + Dallas + Kansas + Chicago PMI Manufacturing). В октябре ситуация в производственном секторе рассматриваемых регионов незначительно ухудшилась относительно сентября. Сводный региональный индекс уже четыре месяца находится ниже 50 пунктов.

Незначительное улучшение в августе-сентябре видно в региональных индикаторах производственной активности в разрезе по важнейшему параметру — новые заказы (new orders). В октябре ситуация изменилась в худшую сторону.

Дмитрий Шагардин
Брокерская компания КИТ Финанс

Выборы в США — о них так много написано, что ни для кого не секрет, что базовым вариантом прогнозов является победа Обамы при сохранении большинства республиканцев в Конгрессе. Из-за того, что они не договорятся США грозит fiscal cliff с падением ВВП, рынков и т.д.

Аналитики JPM нашли интересное совпадение с 1985 годом. Если они правы, то впереди 50% роста за 1.5 года (S&P500->2100?), при этом основным драйвером роста, по их мнению, выступит недвижимость.

По ожиданиям аналитиков JPM S&P500 превысит 1495. Базовым сценарием они считают победу Обамы.

Вчера в СиПи сформировались сразу 2 волны Вульфа. Исполнение красной маловероятно (пока), а синяя очень даже может исполниться. На мой взгляд, поосторожнее пока с лонгами.

С мая 2012 г. нефть марки WTI и индекс широкого рынка S&P500 разошлись во “мнениях” и направлениях.

Американский рынок акций (и трежериз) продолжает удерживаться на высоких уровнях благодаря процессу глобальной репатриации долларовой ликвидности в американские активы на фоне нагнетания страхов по поводу грядущего развала Еврозоны и “жесткой” посадки китайской экономики.

Коррекция началась

Все таки, рынки сделали это! Коррекция, о которой так долго говорили, началась. Будет она краткосрочной и всего лишь даст возможность для покупок или наоборот, затяжной и глубокой- покажет время. В первый день коррекции, когда паника на пределе, а индексы волатильности существенно взлетели – пока рано говорить о каких-либо уровнях. Но все же, попробуем проанализировать причины, рассмотреть ближайшие уровни поддержки и вообще поразмышлять на данную тему.

Начнем с того, что рынки в качестве причины выбрали вовсе не отчетность компаний, хотя и по времени это совпало с первым корпоративным отчетом. Правда, компания, опубликовала отчетность после закрытия рынка, что еще раз подтверждает, что причины лежат в другой плоскости. Как известно, цифры по Alcoa (NYSE: AA) оказались намного лучше прогнозов. Мы вчера писали, что аналитики ждут убытков, а точнее 0.04 цена убытка на одну акцию. Фактические данные оказались на уровне 0.10 центов прибыли. Основная сессия была завершена, но на after hours бумага прибавила около 6%.

Основной причиной, которую озвучивали эксперты на Bloomberg, стала долговая ситуация в Европе, а точнее бумаги Италии и Испании. Взлетевшая доходность, вновь заставила инвесторов задуматься о вложениях и переоценить текущие риски. Текущие уровни показались слишком высокими и так как рынки долго и упорно росли, коррекция была необходима.

Хотя, S&P 500 падает уже который день подряд, сегодняшнее падение оказалось серьезным (более полутора процента) и с технической точки зрения весьма важным. Пробой восходящего тренда может увести индекс на уровень 1300, а далее и 1200, впрочем, последнее пока маловероятно. Именно 1300 служит ближайшей поддержкой и оттуда, вероятно рынки будут упорно восстанавливаться. Если верить Alcoa, ситуация пока не так уж плоха, но одна ласточка не делает весны. Следим за новостями из Европы и за корпоративной отчетностью.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

По мнению аналитиков JPM, выход отчета хуже консенсуса оказывает негативное влияние на акции в течение 2-5 дней, но зато потом все хорошо получается. В целом, рекомендуют «buy the dips», до конца года года рассчитывают увидеть 1430 по S&P500.

Много линий на недельном графике СиПи.
Красные линии — проекция от движения 2009-11, 61.8% цель = 1509,6.
Зеленые линии — проекция от движения с октября 2011, 100% цель была 1376,4, 161.8% цель = 1511.
Если остальное не понятно, то поясню.
Возможный сценарий — сейчас рост до 1425-1440, потом коррекция до 1340-1370, потом рост до 1510.
Обсудим?

Фондовые рынки находятся в середине “фазы надежды”, которая может продлиться так же недолго, как и год назад, считает стратег Societe Generale SA по глобальным рынкам Альберт Эдвардс. График сравнивает динамику индекса Standard & Poor’s 500 с октября прошлого года с его колебаниями годом ранее, как это сделал в своем вчерашнем обзоре Эдвардс.